美团市值屡创新高,信心何在?

8月21日下午,美国代表团对中期结果发表了评论。2020年第二季度收入为247.2亿元,市场预期为233.86亿元,同比增长8.9%;中期收入为414.76亿元,同比下降1%。

本期利润22.1亿元,同比增长152.4%。调整后净利润为27.18亿元,同比增长82%。在此期间,利润为6.3亿元,上半年扭亏为盈。

财务报告刺激了资本市场。截至8月27日,美团的市值接近1.6万亿港元,超过2000亿美元。

众所周知,财务报告数据显示的是过去,一个公司能够被资本市场认可很长一段时间,是因为它对财务报告中的新业务和新市场有所期待,并且对公司的团队能否再次取得巨大成就充满信心。

美团的高频新战场

经过近十年的实践,美团在高频段和低频段都取得了成功。在这种核心业务模式下,美团必须牢牢把握所有高频业务。

我曾经根据消费频率将所有类别和业务划分为五个维度:每日频率、每周频率、每月频率、每季度频率和每年频率。(详细分析,请点击“在零售电子商务行业& ldquo类别和时间& rdquo消费的频率”)

其中& ldquo每日频率和每周频率& rdquo美团的分类和业务是,美团必须牢牢占据第一市场份额,否则用户很容易被新老竞争者抢走,甚至外卖的主营业务也会面临更大的竞争压力。

从目前的新兴市场来看,毫无疑问。新鲜的电子商务& rdquo和&其他;旅行社& rdquo都属于& ldquo每日频率和每周频率& rdquo然而,这两个新兴市场仍然没有大规模的上市公司,美团仍然有很大的机会。

& ldquo在本财务报告中提及;美团闪购、美团购粮和美团优化;和&其他;共享自行车& rdquo想象力丰富。

美国集团的闪购属于新兴电子商务领域,并已被成功验证。家庭平台& rdquo模式(从京东回家的达达集团已经成功上市)。

这家美国集团小规模购买食品,受到一级市场资本的青睐。前仓库& rdquo模式,美团最好属于& ldquo社区团体购买& rdquo模式。

根据美团的稳健发展战略,三线作战属于不同的团队和模式,可以有一种绝对制胜模式,也可以有三种模式并存。

结果是毫无疑问的。凭借美团的现金储备、品牌影响力、组织能力和系统能力,这三种模式在所有竞争对手中获胜的机会都很大。即使他们不能成为第一,他们也会随着新的电子商务的出现而成为第二。想象空也很大,一两个现有规模的美团将被淘汰。

更富想象力的是,这三种模式在低迷的市场中显然比在外卖市场更受欢迎。

同样,从财务报告数据来看,美团推出了约150万辆新自行车来替代旧自行车。如果按照30%的置换率计算,很明显,在共享自行车领域,美团的自行车规模已经超过了其他仍在运营的竞争对手。

值得一提的是,第二季度的财务报告显示,美团投资了近30万辆摩托车,这也比外卖市场和生鲜市场更能被下沉市场的用户所接受和认可。

如果辅以最简单和最有效的& ldquo补贴&rdquo。战略、美团的用户以及通过摩托车和新兴电子商务在低迷的市场中的收入增长将迅速加快。

从品多多的用户和GMV过去三年的增长速度来看,美团的市值和股价能达到新的高度也就不足为奇了。

美团的价值投资理念

从美团上市到现在,我一直是一个坚定乐观的一方,这是由于对行业和企业的深入研究和分析,这是对企业文化和组织能力的高度认可。

因此,美团的价值投资在于三个方面:

首先,美团本身的价值是什么?

综合分析美团的战略、新老业务以及每项业务的进入节点、发展过程和投资过程,结合业务所在行业的市场规模竞争格局,可以做出粗略判断。

例如,美团上市后,当竞争对手威胁通过巨额补贴夺取至少50%的市场份额时,资本市场确实表现出担忧。

我与两个拥有数百亿美元资产的私募股权合伙人进行了深入交流,并给出了分析方法和判断。

结论是外卖市场教育已经完成,下半年进入精细化运作阶段。在现阶段,利用补贴夺取美团的市场份额显然是不可能的。

美国代表团清楚地认识到这一点,所以王星在国内外都一直强调这一点。互联网的后半部分& rdquo不幸的是,竞争对手没有意识到市场和用户(包括商家)的变化。

三年后,美团的收购竞争对手的市场份额下降到30%以下,而美团的收购份额上升到65%以上。

毫无疑问,目前新兴的电子商务正处于起步阶段。这三种模式都已被证实是大规模的,而且有上市公司和初创企业拥有巨额融资。

只有上市公司规模小,获得巨额融资的初创公司的市场份额和GMV也小。

美团有机会在新鲜电子商务的第三线作战,但风险降低了,甚至有机会成为三种模式并存的公司,获得最大的市场份额。

根据这个简单的方法,我们可以大致计算出美团在未来十年的价值。

第二,所有企业都要分析美团是老板还是二胎。

这一部分涉及到对美团创建团队、企业文化和组织管理能力的深入了解。

从美团过去十年的发展来看,很明显,这支队伍是在最激烈的竞争环境中成长起来的,比如千团大战,不怕激烈的竞争。其次,他在与巨人的竞争中有着丰富的经验和成功的结果。

企业文化基于亚马逊、华为等公司,具有前瞻性、低调、创新和谦逊。

团队及其企业文化和组织管理能力在未来十年内是否值得信赖是价值投资的一个非常重要的指标。

毕竟,事情是人为的。很多时候,可以清楚地研究业务,确定市场规模。它最终能否获胜取决于该队。

第三,美团决心投资一项业务。

不同的企业由不同的文化和成员组成,然后成为所谓的& ldquo企业基因& rdquo。

然后,美国的使命已经从铁军的推动,到大规模的骑手管理和调度,然后到技术壁垒。没有长期的承诺,就不可能形成如此强大的多壕沟。

长期投资的决定来自于市场舞台上的高层次判断和输赢的决心,也与长期战略密切相关。

美团的战略是& ldquo食物+平台& rdquo以饮食为核心的生活服务平台,这一长期战略背后的商业模式是& ldquo高频段低频& rdquo。

通过连锁,我们可以判断美团在这个市场阶段是否能够对它认为能够长期胜出的业务进行长期投资,以及这种投资何时能够实现既定的目标和结果。

例如,高频服务之一的共享计费宝是美团曾经停止的一项服务,因为在早期阶段,作为主要业务& mdash& mdash外卖仍然处于激烈的竞争中(当市场份额低于50%时,仍然有两个竞争对手)。

当共享充电宝不确定短期投资后是否能扩大规模并盈利时,美团停止了投资。

然而,随着市场教育的成熟和用户习惯的形成,美团在稳定的商户群体资源的基础上重新启动了共享收费宝业务。

那么,根据这种分析方法,美团会停止当前的新电子商务和共享自行车,并在新的市场阶段重启吗?

上述分析使答案显而易见。

这三个标准是我对美团从成立之初到现在十年的个人观察和深入研究。从目前的结果来看,这些标准可以在未来十年继续在美团使用。

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