国美零售半年巨亏26亿,线上转型是良药吗

年初突发的疫情给零售业带来了很大的冲击,家电零售也不例外。

最近,家电零售巨头国美零售发布了截至2020年6月30日的六个月中期业绩报告。2020年上半年,国美零售实现营收190.75亿元,同比下降44.44%;归属于母公司所有者的亏损26.23亿元,而2019年同期亏损3.8亿元,亏损同比增长590.26%;综合毛利22.22亿元,同比下降63.88%;综合毛利率降至11.65%,下降6.27个百分点。

超过26亿元的巨额亏损也意味着国美仅在今年上半年就损失了JD.COM(6.8亿元)和品多多(13.7亿元)认购的可转换债券。

据悉,身陷囹圄的黄光裕即将复出,但仍未能止损。国美零售应该何去何从?

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亏损26亿

同比增长了近7倍

《2020年上半年中国家电市场报告》显示,今年上半年,中国家电市场零售额3690亿元,同比下降14.13%,绝大多数家电市场出现不同程度的萎缩。

作为家电零售商的国美也受到影响。疫情严重的第一季度,国美销售收入同比下降约61.48%,而第二季度,借助网络直播,销售收入同比下降约26.32%。中期报告显示,上半年国美零售收入同比下降44.44%。

数据来源:财务报告

值得注意的是,自2016年以来,国美整体零售收入呈下降趋势。2016年至2019年,收入分别为766.95亿元、715.75亿元、643.56亿元和594.83亿元,逐年下降;自2017年以来,国美零售连年亏损,2017年至2019年净亏损分别为4.5亿元、48.87亿元和25.90亿元。

数据来源:财务报告

2020年上半年,国美零售亏损26.23亿元,超过2019年全年亏损。

业务方面,报告期内,电器和消费电子产品线下销售收入188.42亿元,去年同期为327.39亿元。有1360家合格门店作为可比门店,销售收入约162.01亿元,同比下降38.58%。此外,县店收入占总收入的比重从去年同期的5.49%上升到8.23%,新业务收入(包括橱柜整合、家装、家居等)所占比重也有所上升。)占总收入的比重从去年同期的5.20%上升至7.02%。

国美电器和消费电子产品在线销售收入为2.33亿元,去年同期为15.94亿元,也出现了显著下降。

半年来,虽然国美集团社区+国美APP & ldquoGMV & rdquo;同比上涨约70%。社区数量增加了40%以上,达到20多万个。但随着国内消费持续回升,人们走出去的欲望增加,社区营销在国美未来收入增长中的作用将开始减弱。

数据来源:财务报告

此外,在过去几个季度,国美的毛利率和净利率一直在下降。2020年,H1国美零售毛利率为8.98%,同比下降5.57个百分点;净利率为-14.45%,同比下降12.65个百分点。

或许是为了缓解几个核心数据的下滑,国美零售采用了& ldquo联合联恒;策略,携手国内知名电商平台进行快速线上转型。

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与JD.COM和平多多携手

加快在线转型

7月初,JD.COM自营百货公司的产品开始陆续投放到国美APP上,并通过社区和直播向消费者推广。国美推出& ldquoStore & rdquo该渠道自7月初在国美APP上线以来,该渠道产生的销售收入已经占到整体销售收入的50%以上。8月,国美与JD.COM达成300亿元人民币的联合采购协议,连接JD.COM开普勒系统,在国美平台上销售JD.COM 2万多种非家电产品。

此前,国美零售与品多多合作,希望打开下沉通道,迅速进入中低端城市消费者的生活圈。财务报告显示,今年上半年,县店收入占总收入的比重从去年同期的5.49%上升到8.23%。

9月,百度前高级副总裁向海龙加入国美,主管网络业务。向海龙此前是百度高级副总裁兼百度搜索公司总裁。在百度公司工作14年,2019年5月离开百度。此后,向海龙为国美担任顾问一年,最近正式就任国美在线平台公司CEO。

对此,国美表示,为了进一步加快公司的互联网化进程,更好地利用产品技术工具,实现公司的数字化转型升级,公司决定成立国美在线平台公司,通过产品技术赋能,对其电器、家装、生鲜、火锅配料等业务模块进行赋能,从而提高运营效率。

目前,国美网上零售尝试取得了不错的效果。在引入JD.COM和品多多作为战略合作伙伴后,2020年上半年,国美在各种电子商务平台上的零售收入增长了100多倍。

供应链的整合与互补是国美与JD.COM、品多多合作的最大亮点。然而,在相对成熟的线上线下零售行业,国美的供应链能力也面临着相当大的挑战。这些年来,除了营收数据不佳,国美的线下品牌形象、市场运营能力、供应链话语权都有不同程度的恶化。现在,它可以为JD.COM和品多多提供更多源自家电零售的服务能力,如分销、安装和售后服务。不过这些已经是整个产业链的末端了,利润不高。

于是,国美开始积极从内部寻求改变。目前,国美已完成基础设施投资期,线上线下一体化,优化门店网络布局,“去店”、“回家”、“去网”等经营模式的运营日趋成熟。未来,国美将进一步深化和升级“家居生活”战略,在电器零售的基础上,拓展更广阔的商品和服务平台。

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国美负债累累

国美零售与品多多、JD.COM的合作不仅限于业务层面。

此前,国美与两大电商平台平多多和JD.COM达成股权合作。今年4月,品多多在国美战略投资2亿美元可转债,期限3年,年息5%。如果最终行使全部转股权,品多多最多将被配股12.8亿股国美新股,占后者已发行转股扩大后股本的5.62%。

5月28日,JD.COM集团宣布将以1亿美元认购国美零售发行的海外可转换债券。未来股权转换完成后,JD.COM集团将获得国美零售约2.80%的股份。

前巨头国美做出这样的可转债合作决定并不容易,但也从侧面反映了国美对资金的渴求。国美今年到期的债券本息高达5.78亿美元(约合39.5亿元人民币)。2019年12月31日,境外债券本金未赎回,共计4.76亿美元(约32.5亿元人民币),而目前计息银行及一年内需偿还的其他贷款为151.23亿元,共计约223亿元,可见债务压力巨大。

今年4月,国美对2016年在中国发行的公司债券进行了续期和转卖,总本金为8650万元,票面利率为每年7.6%。6月份发行国内债券,总本金2亿元,票面利率每年7.00%。

数据来源:财务报告

一系列措施实施后,国美零售负债总额大幅增加。截至2020年6月底,负债总额达到680.88亿元,为历史最高水平。同期资产负债率高达92.68%,在零售行业排名第四。

这只是负债,不算国美努力沉市带来的竞争加剧、成本增加等诸多运营费用。

除了高负债危机,国美的零售商品问题也日益严重。7月16日晚,国美金融旗下国美易卡被央视& ldquo315 party & rdquo揭露SDK插件窃取用户信息的嫌疑。此前,6月29日,中国消费者协会发布消费者权益保护“618”分析报告,国美因直播不发货问题被列为典型案例。

面对一系列亟待解决的问题,国美零售似乎做不到。

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摘要

通过国美零售的半年报可以看出,过去公司的日子并不好过。

今年6月24日,黄光裕出狱。消息披露后,国美零售股价上涨逾18%,收于每股1.62港元,为今年以来的最高水平。然而,在接下来的几天里,国美股价开始了新一轮的下跌,截至9月24日,已收于每股1.02港元,仅三个月就下跌了30%以上。

如今,在线转型迫在眉睫。即将回归岗位的黄光裕应该如何拯救持续亏损的国美?节点财经会保持持续关注。

文字/港股频道

生产/节点融资

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